【鈑金行業網】8月中下旬以來，新興市場貨幣、股市出現大幅下挫，債券收益率跳升。如印尼10年期國債調整至10%以上，巴西、印度貨幣貶值20%左右。這似乎是97年金融危機再現。不僅重災區均在東南亞、并處于經濟下行期，而且都是因為美聯儲收緊貨幣政策、外資撤離導致貨幣貶值和國際收支惡化。

　　但目前來看，“1997年金融危機還不會重演，”申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇表示，“現在的經濟結構比1997年改善，抵御風險的能力略有增強，與此同時，資本外逃規模尚不及1997年，危機程度低。”

　　瑞銀證券首席中國經濟學家汪濤認為，亞洲經濟體仍擁有較為厚實的“家底”來應對未來潛在沖擊。亞洲各經濟體無論在經常帳戶收支(印度和印尼除外)、外匯儲備規模，還是外債負擔、短期外債覆蓋度等方面，都比1998亞洲金融危機爆發前的情況穩健。即便經歷了近期的沖擊，這一結論依舊成立。

　　“雖然全面危機的信號并不明顯、但波折和沖擊的可能性不應被排除，”汪濤指出，“從基本面角度而言，未來亞洲新興經濟體可能將繼續面臨沖擊和顛簸。”無論是基本面指標邊際上惡化，還是全球流動性撤離并收緊國內信貸的影響可能會壓倒外需改善，乃至聯儲退出寬松政策前路漫漫，都意味著亞洲新興經濟體未來將時刻感受到陣痛。

　　海通證券宏觀首席分析師姜超認為，對新興經濟體而言，未來經濟調整的周期會更長，金融市場盡管不太會出現“suddendeath(猝死)”，但間歇性、大幅度的沖擊和波動在所難免。

　　未來較長時間內，金融市場波動性將比上個世紀90年代顯著提高。姜超指出，一方面，市場對美聯儲QE退出的時點、力度和節奏難以把握；另一方面，日本金融市場波動在未來有所提高。考慮到在寬松貨幣環境下，美元、日元一度均用作“套息交易”融資貨幣，那么隨著美債、日債的利率波動性提高，類似2013年5月、8月市場大幅調整在未來較長時間會間歇性爆發。