截至2016年7月15日，期螺1610合約、期卷1610合約收盤價2527元/噸、2661元/噸，一個半月累計大漲572元/噸和494元/噸。同期，上海市場20mm三級螺紋鋼、3.0mm熱卷價格報2320元/噸、2760元/噸，一個半月累計大漲320元/噸和220元/噸。

圖一：螺紋鋼期現價差走勢

（來源：鋼聯數據）

圖二：熱軋板卷期現價差走勢

（來源：鋼聯數據）

我們不禁要問，鋼市真的回暖了嗎？鋼貿圈子里的人都應該感受到需求還是不溫不火，但由于前期政策寬松加基建投資托底，需求收縮力度也較前兩年有所緩和。二季度經濟延續了一季度平穩增長態勢，GDP同比增長6.7%。

2016年6月，工業增加值同比增長6.2%，增速較上月擴大0.2個百分點，工業經濟總體平穩。貨幣政策保持穩健，6月對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.31萬億元，企業中長期貸款增加約4100億元，較上月明顯回升，對基礎建設支撐力度較大。不過，國內經濟仍有下行壓力，尤其是樓市熱度消退，制造業產能過剩仍待化解。2016年1-6月份，房地產、制造業投資增速分別放緩至6.1%和3.3%，拖累固定資產投資增速回落至9%。

盡管6、7月份下游用鋼需求平淡，但是國內鋼價反季節而行，淡季走出一波較大幅度反彈。表面上期貨市場是鋼價反彈的主要推手，炒作資金在推波助瀾，期螺、期卷漲幅明顯高于現貨市場。本質上，則是市場對鋼鐵業預期向好，對供給側改革信心增強。

首先，7月14日，發改委新聞發言人趙辰昕介紹，2016年壓減粗鋼產能要完成4500萬噸左右，退出煤炭產能要達到2.5億噸以上，各省區市沒有完成任務的，都將被嚴肅問責。令筆者震驚的是，“十二五”期間全國累計淘汰煉鋼產能9480萬噸，而2016年計劃淘汰量就占到前五年的近半，力度之大前所未有。“十三五”期間，我國計劃壓減粗鋼產能1億-1.5億噸。

其次，與往年不同的是，今年國內鋼廠生產節奏控制力提升，惡性競爭的現象有所緩解。令筆者感受頗深的是，今年一旦鋼廠出現虧損，不再像往年通過規模化生產壓低成本，而是適度控制生產節奏。當然，各地環保整治力度的強化，也對產能擴張起到抑制作用，特別是唐山鋼廠時不時的來個“限產措施”。

本周（截至2016年7月15日），唐山鋼廠產能利用率下降1.12%至86.03%，礙于燒結庫存原因，個別鋼廠高爐開始檢修，預計下周多數廠家或將燜爐，唐山鋼廠面臨停產燒結50%或高爐燜爐現象。

再次，供給側改革的發力，特別是淘汰落后產能，并不會取得立竿見影的效果，是個長期化的任務。那么推動短期鋼材市場看漲熱情的，無疑就是鋼鐵業前景改善吸引資金流入，特別是投機者。同時，英國脫歐，加上美國經濟溫和增長，美元指數仍有沖高動力，人民幣被動貶值引發資產避險需求，而大宗商品價格正處于歷史低谷，吸引各路資金流入商品期貨市場。

總之，一個半月期螺、期卷價格大漲約500元，有各路資金逐利的因素，也有鋼鐵業供給側改革發力的因素。盡管下游用鋼需求仍然平淡，經濟仍面臨著下行壓力，但鋼廠因庫存壓力不大，挺價意愿較強，Mysteel跟蹤北方40家鋼廠庫存總量連降三周至165.95萬噸。同時貨幣政策保持穩健、下周唐山鋼廠陸續限產，市場心態還算穩定，短期鋼價也無大跌意愿，或呈現震蕩運行態勢。來源：鋼聯資訊